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读书指南:投资者经典进阶建议

2020-02-12 01:29 来源:世界财富网 编辑:富仔

核心提示

读书指南:投资者经典进阶建议,有人问我对投资者有什么好的读书建议?我个人认为,学习是个持续的过程,知识也是

  有人问我对投资者有什么好的读书建议?我个人认为,学习是个持续的过程,知识也是更新的过程。想通过一两本书毕其功于一役,恐怕不太现实。我一般推荐的是一组学习计划,算是营养套餐。

  第一个层次我推荐麦基尔的《漫步华尔街》。

  这是地图,是行军指南,让你看到的是森林而不是树木。推荐这本书倒不是因为麦教授和我合写过书。其实看两点就可以了。在理论上,经济学的泰山北斗萨缪尔森曾说,等他的孩子到21岁时,他会把这本书送给他的孩子念,作为对他孩子成人的礼物。在销售数量上,畅销快40年了,光英文版的就卖过了百万册。据说编这本书的编辑也因为对出版社贡献大,混到社长!中文版的麦教授也不知道卖出了多少本,我见过的就有四五种中文译本。

  麦教授哈佛出身,教书在耶鲁和普林斯顿,在伯南克之前当的系主任。刚毕业的时候在华尔街混过,最关键的是,投资也很成功,2005年我听到他拥有的基金份额时,直接把我雷倒。他喜欢尝试新东西,曾经买过博时旗下的封闭式基金,也喜欢喝美式中餐的酸辣汤、吃木须肉。

  回到书本身,麦教授见多识广,娓娓道来。大道理讲得简单易懂,关键是幽默呀!我就不多说了,你自己想想,40年的畅销书,应该具备些什么要素!《福布斯》的评价是:“在过去50年间,有关投资的好书最多不超过10本,《漫步》无疑要归于这一类。”

  第二个层次有几本书,是关于基本面投资的书,也是比拼内力的书,有点像华山派的气宗。

  从微观角度看,可以说是“左价值右成长”。“左价值”是格雷厄姆的《证券分析》,这本书比砖头还厚,估计没有几个人能看完。格雷厄姆在哥伦比亚商学院专门开设了“证券分析”这门课,巴菲特就在他班上上课。这本书是做价值投资人的圣经。正如真正能读完《资本论》的人很少,一般人就读了《政治经济学》,算是一个简写本。《证券分析》这本书,可能也很少人读完,所以向大家推荐另外一本——《聪明的投资者》,算是简写本。

  “右成长”投资是费雪写的“Common Stocks and Uncommon Profits”《怎样选择成长股》。巴菲特是这样说的:“我从Fisher的书中得到启示……我遇到他时,被他的思想震住……用他的技巧,能使人做出聪明的决策。”

  还有一本书我也愿意推荐给大家,是Fisher的儿子写的“Super Stocks”《超级强势股》。我自己的风格受这本书影响蛮大的。《超级强势股》的关键在于,一个企业不断的有新的产品推出,企业的销售增长到一定阶段下来后,又有新的产品出来,现实生活中能找到很好的例子就是苹果公司,正是由于“ipod”的推出以后,后续不断的新产品推出,才挽救了这个公司。

  第三个层次是应用。应用也分几条思路,如果是做从上到下宏观对冲的基金经理,最好要看索罗斯的《金融炼金术》。这本书也不太好读,因为索罗斯一直想往哲学家那边靠,以波普为偶像。《金融炼金术》中画了一个很重要的图,我们在写策略报告时引用过多次,股价的上涨和下滑始终是围绕着利润的增长和下滑这条线的。有句名言,主人牵着一条狗出去散步,主人就是盈利增长,狗就是股价,狗跑前跑后,但是最终会回到主人的身边。

  另外做组合管理的书,当然不是商学院教的以方差、收益,有效边界为核心的组合管理的那些东西。重要的是两本书,一本是《战胜华尔街》,另一本是《彼得·林奇的成功投资》。其中一本写如何选股,找股票就像找蟋蟀,他比较勤快,翻碎瓦片翻的比较多,所以找到好企业。另一本《战胜华尔街》,回顾他从一个分析员到基金经理的过程,分了三个阶段。分析他的组合,当时他的组合中很长一段时间第一大重仓股是房利美。曾经有5年时间,他的头三个重仓股都是汽车股;第二点,他的组合中股票数量特别多,很多股票他买了只是想得到一份股东年报,还可以关注这个股票不会忘记。这说明一个很重要的道理,一个基金经理或一个组合里买了100只股票,哪怕90只股票都是亏钱的,你的组合也可能很优秀,在于亏钱的90只股票量都特别少,而赚钱的那10只股票你压了重注,这是很重要的。

  我个人觉得,彼得·林奇的这两本书,对2002年以后中国基金经理的操作影响很大。我当时做肖华的助理,负责一些文字准备工作。引用过不少林奇的名言,现在还记得很清楚,诸如“拔掉鲜花,浇灌杂草”,“决定你的收益的不是你的脑袋,而是你的屁股(拿得住)”,“一只股票的上涨总是磕磕碰碰,多少有点诗意。”

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